昨日，淀粉主力1801合约以3.99%的涨幅领衔国内商品期市。分析人士表示，低库存、需求旺盛以及替代品木薯淀粉价格飙升等均给予期价显著支撑，但目前市场不确定性依然存在，谨防高位回落。

期价重心不断上移

昨日，玉米淀粉期货延续强势表现，1801合约盘中最高至2182元/吨，创下今年以来的新高水平，最终收报于2164元/吨，上涨83元/吨或3.99%，并创下“六连阳”。本月以来，玉米淀粉1801合约累计涨幅超11%。

南华期货研究所李宏磊、徐明表示，淀粉低库存以及需求旺盛是支撑近期玉米淀粉期价重心不断上移的重要因素。

具体来看，目前淀粉的库存持续处于低位，主要厂商周度库存从7月初75万吨降至目前的不到40万吨，库存使用天数不到6天。极低的库存是价格上涨的主要推动力量。另外，目前市场需求比较旺盛，虽然近期淀粉企业开工率较高，山东地区开工率达到87%，全国总体开工率也在81%的水平，加工量创历史新高，但仍难以累积库存。玉米淀粉企业较高的开工率反映出当前需求端的旺盛。

华泰期货研究所农产品组研究员范红军表示，虽近两周行业开机率恢复并连续创出历史新高，但受外围木薯淀粉供应紧张及下游需求企业补库带动，淀粉行业库存再创年内新低，再加上市场对11月15日之后环保限产形势趋紧的担忧，带动玉米淀粉现货价格继续上涨，继而通过基差带动期价特别是近月合约大幅上涨。

谨防高位回落风险

从基本面来看，范红军表示，虽淀粉行业开机率继续小幅上升，但下游需求企业补库，物流问题和对后期环保政策的担忧，带动玉米淀粉现货价格大幅上涨。

淀粉工业协会数据显示，2017年10月玉米淀粉总消费量217万吨，环比下降 17万吨，较去年同期增加47万吨，其中淀粉糖中淀粉消费量同比增加20万吨。

国家海关数据显示，9月我国木薯淀粉进口量174924吨，上月为153500 吨，玉米淀粉出口量14159吨，上月为27208吨。

天下粮仓调查显示，上周淀粉行业开工率为81.44%，较此前一周回升1.1个百分点。

不过，从成本方面看，方正中期期货农产品组研究员认为，随着后市玉米放量，玉米价格疲软将带动玉米淀粉价格下行。同时，需要关注11月中下旬的环保检查对玉米淀粉价格的影响。短期内玉米淀粉供需紧张态势难以改变，需求端或将支撑连盘淀粉趋暖，但成本端玉米价格回落以及需求端淀粉企业持续的高开工率或将拖累淀粉价格走势。

弘业期货分析师周俊旸表示，淀粉供不应求局面短期难以缓解，期现价格盘面均线向上发散，大势仍属多头，多单可继续持有，但注意做好止盈，关注原料成本及政策动向，谨防高位回落风险。